土耳其貨幣崩盤，土耳其里拉暴跌，貨幣危機(jī)演變成經(jīng)濟(jì)危機(jī)
土耳其羊毛聞名世界，但土耳其貨幣里拉暴跌，不僅導(dǎo)致本國(guó)人資產(chǎn)大幅縮水，自己還可能被薅了羊毛。現(xiàn)在的土耳其，成了旅游愛好者和奢侈品“倒?fàn)?rdquo;的天堂。近日，土耳其里拉匯率連日暴跌。8月10日，土耳其里拉兌美元匯率單日最大跌幅達(dá)到了22.6%，8月13日最大跌幅超過了9%，一度破7，創(chuàng)歷史新低。今年以來，里拉已經(jīng)貶值超過了40%，近8000萬土耳其人“一夜暴窮”。
當(dāng)你還在看熱鬧時(shí)，“羊毛黨”從中發(fā)現(xiàn)了巨大的“商機(jī)”。今天，網(wǎng)傳有用戶在國(guó)內(nèi)某旅游網(wǎng)站上使用土耳其里拉支付購(gòu)買了某航空公司機(jī)票，再?gòu)脑摵娇展镜奈⑿徘劳似?，從匯率差中套利。100萬元人民幣購(gòu)票款，可以退出117萬元人民幣。
隨后，有多家媒體報(bào)道，該旅游網(wǎng)站已經(jīng)關(guān)閉了里拉支付。對(duì)此，記者咨詢了該旅游網(wǎng)站客服?？头硎?，現(xiàn)在系統(tǒng)“正在維護(hù)中”，的確已經(jīng)關(guān)閉了土耳其里拉的支付通道。以前是可以使用里拉直接支付的，但8月12日接到了通知，暫時(shí)關(guān)閉里拉支付通道。另一方面，該航空公司客服人員表示，如果要用外幣支付，只能通過該公司當(dāng)?shù)鼐W(wǎng)站，在境內(nèi)購(gòu)買機(jī)票都只能用人民幣支付。若要退票，則是用什么幣種購(gòu)買機(jī)票，就退回什么幣種，不能直接退人民幣。對(duì)于是否是人為利用該漏洞進(jìn)行大規(guī)模匯率差套利，上述旅游網(wǎng)站回應(yīng)稱，需要核實(shí)情況。
因?yàn)榻鹑诤蜕唐焚Q(mào)易全球化，當(dāng)一國(guó)貨幣發(fā)生大幅貶值時(shí)，商品價(jià)格的調(diào)整往往滯后于匯率變化，套利空間就出現(xiàn)了。以里拉和人民幣之間的匯率看，7月初，人民幣對(duì)里拉的匯率在1：0.70左右，但現(xiàn)在，這一匯率變成了1:1左右。也就是說，一個(gè)月多之前，10000元人民幣可以兌換7000里拉，而現(xiàn)在可以兌換10000里拉，差價(jià)達(dá)到了3000里拉。
當(dāng)然，在大幅貶值的時(shí)候，你不可能選擇持有里拉。但如果選擇去土耳其用里拉買奢侈品包包、iPhone這些全球普遍流通的商品，再帶回國(guó)賣出，換成人民幣，中間的差價(jià)，就是你的了。而且，土耳其本身也是旅游國(guó)家，近年來深受中國(guó)游客的追捧。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年中國(guó)去往土耳其的游客人數(shù)是24.7萬人次，同比增長(zhǎng)了47.57%。2018年又是“土耳其旅游年”，前五個(gè)月，訪問土耳其的中國(guó)游客已經(jīng)達(dá)到了15.9萬人次，比去年同期增長(zhǎng)96.1%。如果你的親朋好友剛好在土耳其，一定要讓他們帶點(diǎn)東西回來。
土耳其里拉暴跌首先導(dǎo)致通貨膨脹，高通貨膨脹給匯率帶來壓力，導(dǎo)致投資放緩；匯率下跌又助長(zhǎng)了通貨膨脹。居民消費(fèi)價(jià)格上漲，其中進(jìn)口商品價(jià)格上漲特別明顯，這又導(dǎo)致居民消費(fèi)支出減少。土耳其近年來的高增長(zhǎng)率是建立在消費(fèi)者友好的基礎(chǔ)上，沒有消費(fèi)也就無法拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。土耳其早在今年7月已達(dá)到2003年以來的最高通脹率，如今紀(jì)錄再次被刷新，加上大規(guī)模的匯率損失，本國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨加速的螺旋式下滑。貨幣危機(jī)目前已導(dǎo)致多家土耳其公司資產(chǎn)負(fù)債混亂，甚至信用評(píng)級(jí)被降級(jí)。丹麥銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家威德米爾·米克拉舍夫斯基（Wladimir Miklaschewski）指出，“如果無法走出里拉危機(jī)，多家土耳其公司將重組，這意味著公司背上償還債務(wù)的成本巨大”。
此外，土耳其銀行業(yè)也受到影響，自今年年初以來，土耳其銀行股價(jià)已下跌約33%。高盛分析師稱，里拉貶值將影響土耳其銀行的資本緩沖。為向市場(chǎng)釋放穩(wěn)定信號(hào)，土耳其財(cái)政部發(fā)表聲明，稱本國(guó)銀行業(yè)擁有強(qiáng)大的資本結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)負(fù)債仍受到保護(hù)，僅3%的貸款存在風(fēng)險(xiǎn)。但不可否認(rèn)，來自外部的壓力仍在不斷上升。土耳其本身就依賴外國(guó)資本的不斷涌入來為其進(jìn)口提供資金，德國(guó)貝倫貝格銀行（Berenberg Bank）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡斯滕·海森（Carsten Hesse）警告說，“土耳其現(xiàn)在遇到大麻煩，在信貸驅(qū)動(dòng)的繁榮之后出現(xiàn)的通貨膨脹上升和貨幣大幅下跌表明，該國(guó)正面臨破產(chǎn)危險(xiǎn)”。Cartica對(duì)沖基金總裁卡特林·金戈德（Katalin Gingold）也在《金融時(shí)報(bào)》上指出，“土耳其銀行系統(tǒng)仍存在諸多隱藏問題”。對(duì)土耳其政府債券的貸款違約保險(xiǎn)溢價(jià)最近已攀升至多年來的最高點(diǎn)，資本的持續(xù)流動(dòng)和土耳其里拉匯率暴跌給土耳其銀行業(yè)帶來的壓力將越來越大。
果然，最近在土耳其大城市的奢侈品店，就擠滿了前來?yè)屬?gòu)的游客。據(jù)彭博社報(bào)道，在伊斯坦布爾的LV、香奈兒、愛馬仕等商店門前，游客排起了長(zhǎng)隊(duì)。想要進(jìn)店，你得排上半個(gè)小時(shí)的隊(duì)。不過，等待是值得的，一款18500里拉的香奈兒皮包，換算成美元相當(dāng)于2877美金，而在歐洲，同款包包的價(jià)格是3700美元。
如果商家能夠根據(jù)匯率的變化，及時(shí)上調(diào)商品價(jià)格，這樣的套利空間也不會(huì)存在。但是，“船大難掉頭”，越是蘋果公司、奢侈品公司這樣的全球化大企業(yè)，他們調(diào)價(jià)就越慢。對(duì)于那些賣土特產(chǎn)的小商販，說調(diào)價(jià)就調(diào)價(jià)了。所以，每次有匯率大幅波動(dòng)，受傷的總是大企業(yè)。
比如，2014年5月到2015年3月，歐元對(duì)美元匯率累計(jì)下跌超過了20%左右。作為最大的奢侈品買家，正是在2014年，中國(guó)消費(fèi)者在本土的消費(fèi)額明顯下滑，但在境外的消費(fèi)卻大幅增長(zhǎng)。這組數(shù)據(jù)也佐證，當(dāng)時(shí)應(yīng)該有不少人從歐洲的渠道買包包。但直到2015年4月，巴寶莉，寶格麗，Gucci們才集體在歐洲漲價(jià)，部分還選擇在中國(guó)降價(jià)。萬萬沒想到，到了2015年，人民幣卻貶值，歐元反而企穩(wěn)，這些奢侈品公司被自己的“神操作”坑慘了。
2016年的英鎊，也是個(gè)例子。從2016年6月“脫歐公投”到當(dāng)年年底，英鎊對(duì)美元貶值了15%左右。英國(guó)的很多超市反應(yīng)迅速，食品衣服很快就漲價(jià)了，但奢侈品企業(yè)依然慢半拍。于是，英國(guó)突然成為了奢侈品最便宜的地方，引來全球游客瘋搶?？赡苁羌橙×?014年歐元貶值的教訓(xùn)，沒過多久，2016年10月，英國(guó)的奢侈品就開始集體漲價(jià)。到了2017年1月，蘋果公司也提高了英國(guó)AppStore的價(jià)格，幅度超過了20%。
里拉一天10%、20%的貶值，恐慌情緒也蔓延到了其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體和歐洲。面對(duì)危機(jī)，土耳其方面可不敢像那些奢侈品企業(yè)一樣“反射弧超長(zhǎng)”。8月13日，土耳其央行就發(fā)布聲明稱，為維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性，如有需要，將為銀行提供所需的流動(dòng)性，里拉存款準(zhǔn)備金將下調(diào)250個(gè)基點(diǎn)，適用于各期限債券。土耳其央行還將恢復(fù)外匯存款市場(chǎng)的中介功能，外匯負(fù)債的最高平均維護(hù)措施已提高至8%。在新的外匯存款機(jī)制下，除了美元以外，歐元可以用作維護(hù)里拉儲(chǔ)備。土耳其央行將提供數(shù)十億里拉、60億美元和30億美元等值黃金資產(chǎn)給金融系統(tǒng)。
聲明還稱，土耳其央行將密切關(guān)注市場(chǎng)的深度和價(jià)格水平，并在必要時(shí)采取所有可能的措施。穩(wěn)定外匯市場(chǎng)的聲明發(fā)布后，土耳其里拉匯率持續(xù)反彈，跌幅從最大的10%縮小到1%。但沒有穩(wěn)住，截至北京時(shí)間19:50，美元對(duì)里拉匯率再次“破7”。
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》稱，土耳其總統(tǒng)埃爾多安周日在一場(chǎng)演講中表示，“我要求工業(yè)企業(yè)家不要搶購(gòu)?fù)鈪R。這也是工業(yè)企業(yè)家的責(zé)任，否則，我們將啟動(dòng)B計(jì)劃和C計(jì)劃。”埃爾多安還表示，永遠(yuǎn)不會(huì)屈服于利率，并且還排除了和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）達(dá)成協(xié)議。
里拉的暴跌，源于7月底以來，土耳其和美國(guó)關(guān)系的惡化。8月10日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體上發(fā)文說，鑒于土耳其貨幣里拉對(duì)美元匯率快速走低，他已下令將土耳其鋼鐵和鋁產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅提高一倍，即分別征收50%和20%的關(guān)稅。特朗普強(qiáng)調(diào)，美國(guó)和土耳其當(dāng)前關(guān)系“并不好”。另一方面，此前國(guó)際市場(chǎng)對(duì)土耳其償還外債的能力感到擔(dān)憂，里拉已經(jīng)瘋狂貶值。
里拉的崩潰或危及世界經(jīng)濟(jì)
土耳其貨幣危機(jī)帶來的嚴(yán)重后果不僅是對(duì)土耳其國(guó)內(nèi)而言，還將蔓延到其他國(guó)家。首先里拉崩潰導(dǎo)致歐元貶值，人們紛紛猜測(cè)歐洲銀行是否陷入土耳其漩渦。歐元區(qū)的金融監(jiān)管對(duì)那些為土耳其提供貸款的大型銀行表示擔(dān)憂，因?yàn)槔锢辣P還將影響到在土耳其進(jìn)行大量投資的歐洲銀行業(yè)務(wù)，土耳其可能在里拉疲軟面前失去償還能力，拖欠外幣貸款。根據(jù)國(guó)際清算銀行（BIS）最近發(fā)表的聲明，貸款給土耳其的海外銀行機(jī)構(gòu)中西班牙各大銀行承擔(dān)最高風(fēng)險(xiǎn)，提供約830億美元貸款，而法國(guó)和意大利也分別提供了380億美元和170億美元貸款。歐洲銀行上周五開盤呈低迷走勢(shì)，歐洲斯托克銀行指數(shù)（Euro Stoxx Bank Index）早盤下跌0.5%，截至上周五下午，西班牙對(duì)外銀行（BBVA）和意大利裕信銀行（UniCredit）股票下跌5%，法國(guó)巴黎銀行（BNP Paribas）股票下跌超過4%。
歐央行目前尚未將該情況定義為“危急情況”，里拉危機(jī)也尚未對(duì)歐洲銀行業(yè)構(gòu)成系統(tǒng)性威脅。例如，德國(guó)商業(yè)銀行在其中期報(bào)告中稱，雖然與土耳其相關(guān)的信貸或貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)達(dá)25億歐元，但其中主要是短期的和有擔(dān)保的交易業(yè)務(wù)；德意志銀行在其年度報(bào)告中甚至沒有將土耳其列為風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家。銀行業(yè)界人士稱“風(fēng)險(xiǎn)可控”。但不可排除如果土耳其違約，個(gè)別信貸機(jī)構(gòu)有可能陷入困境。此外，土耳其貨幣危機(jī)持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，就越有可能蔓延到其他新興經(jīng)濟(jì)體。上周五，俄羅斯的盧布和南非的蘭特也在貶值。這屬于經(jīng)濟(jì)連鎖效應(yīng)。
土耳其如何擺脫貨幣危機(jī)
為穩(wěn)定里拉匯率，土耳其央行今年已多次加息，但不見成效，原因在于土耳其在金融市場(chǎng)上已失去信譽(yù)。2017年憲法公投后，埃爾多安加強(qiáng)了對(duì)土耳其央行的控制權(quán)，使國(guó)際投資者對(duì)土耳其央行的獨(dú)立性抱有巨大懷疑。德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所（DIW）宏觀經(jīng)濟(jì)主管亞歷山大·克里沃茲基（Alexander Kriwoluzky）表示，“一國(guó)央行最重要的是信譽(yù)，而只有當(dāng)該國(guó)央行獨(dú)立于其政府時(shí)，它才具有可信度”。
埃爾多安被認(rèn)為是導(dǎo)致里拉貨幣危機(jī)的主要原因之一，其外交政策不利于穩(wěn)定里拉。從代解危機(jī)的角度考慮，埃爾多安首先應(yīng)考慮批準(zhǔn)釋放美國(guó)牧師，避免讓土美外交矛盾演變成公共沖突；此外，還或應(yīng)轉(zhuǎn)變其“利率反對(duì)者”的理念，認(rèn)同通過持續(xù)加息阻止通貨膨脹。當(dāng)前埃爾多安堅(jiān)持降低利率，通過廉價(jià)貸款推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，認(rèn)為較高的利率將放緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。正如康斯坦茨應(yīng)用科學(xué)大學(xué)國(guó)際商務(wù)關(guān)系教授埃達(dá)爾·耶爾欽（Erdal Yalcin）所言，要在土耳其建立可持續(xù)和可預(yù)測(cè)的貨幣政策，“國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人必須做出選擇：更高的利率和可控的經(jīng)濟(jì)衰退，或繼續(xù)持低的利率和不受控制的崩潰”。
其次，土耳其中央銀行應(yīng)盡快承諾提高利率，保持央行獨(dú)立性，重獲國(guó)際投資者的信任。第三，土耳其財(cái)政部長(zhǎng)貝拉特·阿爾貝拉克（Berat Albayrak）應(yīng)提出具體的改革建議，減少增長(zhǎng)對(duì)于消費(fèi)和基礎(chǔ)設(shè)施支出的依賴。第四，可向國(guó)際貨幣基金組織要求提供貸款幫助。但這種救援計(jì)劃總帶有附加條件，為此土耳其政府或不得不實(shí)施國(guó)際貨幣基金組織要求的經(jīng)濟(jì)改革。
土耳其羊毛聞名世界，但土耳其貨幣里拉暴跌，不僅導(dǎo)致本國(guó)人資產(chǎn)大幅縮水，自己還可能被薅了羊毛。現(xiàn)在的土耳其，成了旅游愛好者和奢侈品“倒?fàn)?rdquo;的天堂。近日，土耳其里拉匯率連日暴跌。8月10日，土耳其里拉兌美元匯率單日最大跌幅達(dá)到了22.6%，8月13日最大跌幅超過了9%，一度破7，創(chuàng)歷史新低。今年以來，里拉已經(jīng)貶值超過了40%，近8000萬土耳其人“一夜暴窮”。
中美貿(mào)易戰(zhàn)再升級(jí):“對(duì)華2000億美元清單”征稅率擬提至25%
中美貿(mào)易戰(zhàn)再升級(jí):對(duì)華2000億美元清單征稅率擬提至25%8月2日，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室發(fā)布正式聲明：根據(jù)特朗普總統(tǒng)的要求，考慮將對(duì)華301措施中2000億美元產(chǎn)品清單的征稅率從10%增加至25%。海關(guān)編碼6907的中國(guó)輸美瓷磚也包含在價(jià)值2000億美元清單。有業(yè)內(nèi)人士表示，特朗普政府提議將對(duì)華301措施中2000億美元產(chǎn)品清單的征稅...當(dāng)你還在看熱鬧時(shí)，“羊毛黨”從中發(fā)現(xiàn)了巨大的“商機(jī)”。今天，網(wǎng)傳有用戶在國(guó)內(nèi)某旅游網(wǎng)站上使用土耳其里拉支付購(gòu)買了某航空公司機(jī)票，再?gòu)脑摵娇展镜奈⑿徘劳似?，從匯率差中套利。100萬元人民幣購(gòu)票款，可以退出117萬元人民幣。
隨后，有多家媒體報(bào)道，該旅游網(wǎng)站已經(jīng)關(guān)閉了里拉支付。對(duì)此，記者咨詢了該旅游網(wǎng)站客服?？头硎?，現(xiàn)在系統(tǒng)“正在維護(hù)中”，的確已經(jīng)關(guān)閉了土耳其里拉的支付通道。以前是可以使用里拉直接支付的，但8月12日接到了通知，暫時(shí)關(guān)閉里拉支付通道。另一方面，該航空公司客服人員表示，如果要用外幣支付，只能通過該公司當(dāng)?shù)鼐W(wǎng)站，在境內(nèi)購(gòu)買機(jī)票都只能用人民幣支付。若要退票，則是用什么幣種購(gòu)買機(jī)票，就退回什么幣種，不能直接退人民幣。對(duì)于是否是人為利用該漏洞進(jìn)行大規(guī)模匯率差套利，上述旅游網(wǎng)站回應(yīng)稱，需要核實(shí)情況。
因?yàn)榻鹑诤蜕唐焚Q(mào)易全球化，當(dāng)一國(guó)貨幣發(fā)生大幅貶值時(shí)，商品價(jià)格的調(diào)整往往滯后于匯率變化，套利空間就出現(xiàn)了。以里拉和人民幣之間的匯率看，7月初，人民幣對(duì)里拉的匯率在1：0.70左右，但現(xiàn)在，這一匯率變成了1:1左右。也就是說，一個(gè)月多之前，10000元人民幣可以兌換7000里拉，而現(xiàn)在可以兌換10000里拉，差價(jià)達(dá)到了3000里拉。
當(dāng)然，在大幅貶值的時(shí)候，你不可能選擇持有里拉。但如果選擇去土耳其用里拉買奢侈品包包、iPhone這些全球普遍流通的商品，再帶回國(guó)賣出，換成人民幣，中間的差價(jià)，就是你的了。而且，土耳其本身也是旅游國(guó)家，近年來深受中國(guó)游客的追捧。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年中國(guó)去往土耳其的游客人數(shù)是24.7萬人次，同比增長(zhǎng)了47.57%。2018年又是“土耳其旅游年”，前五個(gè)月，訪問土耳其的中國(guó)游客已經(jīng)達(dá)到了15.9萬人次，比去年同期增長(zhǎng)96.1%。如果你的親朋好友剛好在土耳其，一定要讓他們帶點(diǎn)東西回來。
土耳其里拉暴跌首先導(dǎo)致通貨膨脹，高通貨膨脹給匯率帶來壓力，導(dǎo)致投資放緩；匯率下跌又助長(zhǎng)了通貨膨脹。居民消費(fèi)價(jià)格上漲，其中進(jìn)口商品價(jià)格上漲特別明顯，這又導(dǎo)致居民消費(fèi)支出減少。土耳其近年來的高增長(zhǎng)率是建立在消費(fèi)者友好的基礎(chǔ)上，沒有消費(fèi)也就無法拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。土耳其早在今年7月已達(dá)到2003年以來的最高通脹率，如今紀(jì)錄再次被刷新，加上大規(guī)模的匯率損失，本國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨加速的螺旋式下滑。貨幣危機(jī)目前已導(dǎo)致多家土耳其公司資產(chǎn)負(fù)債混亂，甚至信用評(píng)級(jí)被降級(jí)。丹麥銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家威德米爾·米克拉舍夫斯基（Wladimir Miklaschewski）指出，“如果無法走出里拉危機(jī)，多家土耳其公司將重組，這意味著公司背上償還債務(wù)的成本巨大”。
此外，土耳其銀行業(yè)也受到影響，自今年年初以來，土耳其銀行股價(jià)已下跌約33%。高盛分析師稱，里拉貶值將影響土耳其銀行的資本緩沖。為向市場(chǎng)釋放穩(wěn)定信號(hào)，土耳其財(cái)政部發(fā)表聲明，稱本國(guó)銀行業(yè)擁有強(qiáng)大的資本結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)負(fù)債仍受到保護(hù)，僅3%的貸款存在風(fēng)險(xiǎn)。但不可否認(rèn)，來自外部的壓力仍在不斷上升。土耳其本身就依賴外國(guó)資本的不斷涌入來為其進(jìn)口提供資金，德國(guó)貝倫貝格銀行（Berenberg Bank）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡斯滕·海森（Carsten Hesse）警告說，“土耳其現(xiàn)在遇到大麻煩，在信貸驅(qū)動(dòng)的繁榮之后出現(xiàn)的通貨膨脹上升和貨幣大幅下跌表明，該國(guó)正面臨破產(chǎn)危險(xiǎn)”。Cartica對(duì)沖基金總裁卡特林·金戈德（Katalin Gingold）也在《金融時(shí)報(bào)》上指出，“土耳其銀行系統(tǒng)仍存在諸多隱藏問題”。對(duì)土耳其政府債券的貸款違約保險(xiǎn)溢價(jià)最近已攀升至多年來的最高點(diǎn)，資本的持續(xù)流動(dòng)和土耳其里拉匯率暴跌給土耳其銀行業(yè)帶來的壓力將越來越大。
果然，最近在土耳其大城市的奢侈品店，就擠滿了前來?yè)屬?gòu)的游客。據(jù)彭博社報(bào)道，在伊斯坦布爾的LV、香奈兒、愛馬仕等商店門前，游客排起了長(zhǎng)隊(duì)。想要進(jìn)店，你得排上半個(gè)小時(shí)的隊(duì)。不過，等待是值得的，一款18500里拉的香奈兒皮包，換算成美元相當(dāng)于2877美金，而在歐洲，同款包包的價(jià)格是3700美元。
如果商家能夠根據(jù)匯率的變化，及時(shí)上調(diào)商品價(jià)格，這樣的套利空間也不會(huì)存在。但是，“船大難掉頭”，越是蘋果公司、奢侈品公司這樣的全球化大企業(yè)，他們調(diào)價(jià)就越慢。對(duì)于那些賣土特產(chǎn)的小商販，說調(diào)價(jià)就調(diào)價(jià)了。所以，每次有匯率大幅波動(dòng)，受傷的總是大企業(yè)。
比如，2014年5月到2015年3月，歐元對(duì)美元匯率累計(jì)下跌超過了20%左右。作為最大的奢侈品買家，正是在2014年，中國(guó)消費(fèi)者在本土的消費(fèi)額明顯下滑，但在境外的消費(fèi)卻大幅增長(zhǎng)。這組數(shù)據(jù)也佐證，當(dāng)時(shí)應(yīng)該有不少人從歐洲的渠道買包包。但直到2015年4月，巴寶莉，寶格麗，Gucci們才集體在歐洲漲價(jià)，部分還選擇在中國(guó)降價(jià)。萬萬沒想到，到了2015年，人民幣卻貶值，歐元反而企穩(wěn)，這些奢侈品公司被自己的“神操作”坑慘了。
2016年的英鎊，也是個(gè)例子。從2016年6月“脫歐公投”到當(dāng)年年底，英鎊對(duì)美元貶值了15%左右。英國(guó)的很多超市反應(yīng)迅速，食品衣服很快就漲價(jià)了，但奢侈品企業(yè)依然慢半拍。于是，英國(guó)突然成為了奢侈品最便宜的地方，引來全球游客瘋搶?？赡苁羌橙×?014年歐元貶值的教訓(xùn)，沒過多久，2016年10月，英國(guó)的奢侈品就開始集體漲價(jià)。到了2017年1月，蘋果公司也提高了英國(guó)AppStore的價(jià)格，幅度超過了20%。
里拉一天10%、20%的貶值，恐慌情緒也蔓延到了其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體和歐洲。面對(duì)危機(jī)，土耳其方面可不敢像那些奢侈品企業(yè)一樣“反射弧超長(zhǎng)”。8月13日，土耳其央行就發(fā)布聲明稱，為維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性，如有需要，將為銀行提供所需的流動(dòng)性，里拉存款準(zhǔn)備金將下調(diào)250個(gè)基點(diǎn)，適用于各期限債券。土耳其央行還將恢復(fù)外匯存款市場(chǎng)的中介功能，外匯負(fù)債的最高平均維護(hù)措施已提高至8%。在新的外匯存款機(jī)制下，除了美元以外，歐元可以用作維護(hù)里拉儲(chǔ)備。土耳其央行將提供數(shù)十億里拉、60億美元和30億美元等值黃金資產(chǎn)給金融系統(tǒng)。
聲明還稱，土耳其央行將密切關(guān)注市場(chǎng)的深度和價(jià)格水平，并在必要時(shí)采取所有可能的措施。穩(wěn)定外匯市場(chǎng)的聲明發(fā)布后，土耳其里拉匯率持續(xù)反彈，跌幅從最大的10%縮小到1%。但沒有穩(wěn)住，截至北京時(shí)間19:50，美元對(duì)里拉匯率再次“破7”。
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》稱，土耳其總統(tǒng)埃爾多安周日在一場(chǎng)演講中表示，“我要求工業(yè)企業(yè)家不要搶購(gòu)?fù)鈪R。這也是工業(yè)企業(yè)家的責(zé)任，否則，我們將啟動(dòng)B計(jì)劃和C計(jì)劃。”埃爾多安還表示，永遠(yuǎn)不會(huì)屈服于利率，并且還排除了和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）達(dá)成協(xié)議。
里拉的暴跌，源于7月底以來，土耳其和美國(guó)關(guān)系的惡化。8月10日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體上發(fā)文說，鑒于土耳其貨幣里拉對(duì)美元匯率快速走低，他已下令將土耳其鋼鐵和鋁產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅提高一倍，即分別征收50%和20%的關(guān)稅。特朗普強(qiáng)調(diào)，美國(guó)和土耳其當(dāng)前關(guān)系“并不好”。另一方面，此前國(guó)際市場(chǎng)對(duì)土耳其償還外債的能力感到擔(dān)憂，里拉已經(jīng)瘋狂貶值。
里拉的崩潰或危及世界經(jīng)濟(jì)
土耳其貨幣危機(jī)帶來的嚴(yán)重后果不僅是對(duì)土耳其國(guó)內(nèi)而言，還將蔓延到其他國(guó)家。首先里拉崩潰導(dǎo)致歐元貶值，人們紛紛猜測(cè)歐洲銀行是否陷入土耳其漩渦。歐元區(qū)的金融監(jiān)管對(duì)那些為土耳其提供貸款的大型銀行表示擔(dān)憂，因?yàn)槔锢辣P還將影響到在土耳其進(jìn)行大量投資的歐洲銀行業(yè)務(wù)，土耳其可能在里拉疲軟面前失去償還能力，拖欠外幣貸款。根據(jù)國(guó)際清算銀行（BIS）最近發(fā)表的聲明，貸款給土耳其的海外銀行機(jī)構(gòu)中西班牙各大銀行承擔(dān)最高風(fēng)險(xiǎn)，提供約830億美元貸款，而法國(guó)和意大利也分別提供了380億美元和170億美元貸款。歐洲銀行上周五開盤呈低迷走勢(shì)，歐洲斯托克銀行指數(shù)（Euro Stoxx Bank Index）早盤下跌0.5%，截至上周五下午，西班牙對(duì)外銀行（BBVA）和意大利裕信銀行（UniCredit）股票下跌5%，法國(guó)巴黎銀行（BNP Paribas）股票下跌超過4%。
歐央行目前尚未將該情況定義為“危急情況”，里拉危機(jī)也尚未對(duì)歐洲銀行業(yè)構(gòu)成系統(tǒng)性威脅。例如，德國(guó)商業(yè)銀行在其中期報(bào)告中稱，雖然與土耳其相關(guān)的信貸或貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)達(dá)25億歐元，但其中主要是短期的和有擔(dān)保的交易業(yè)務(wù)；德意志銀行在其年度報(bào)告中甚至沒有將土耳其列為風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家。銀行業(yè)界人士稱“風(fēng)險(xiǎn)可控”。但不可排除如果土耳其違約，個(gè)別信貸機(jī)構(gòu)有可能陷入困境。此外，土耳其貨幣危機(jī)持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，就越有可能蔓延到其他新興經(jīng)濟(jì)體。上周五，俄羅斯的盧布和南非的蘭特也在貶值。這屬于經(jīng)濟(jì)連鎖效應(yīng)。
土耳其如何擺脫貨幣危機(jī)
為穩(wěn)定里拉匯率，土耳其央行今年已多次加息，但不見成效，原因在于土耳其在金融市場(chǎng)上已失去信譽(yù)。2017年憲法公投后，埃爾多安加強(qiáng)了對(duì)土耳其央行的控制權(quán)，使國(guó)際投資者對(duì)土耳其央行的獨(dú)立性抱有巨大懷疑。德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所（DIW）宏觀經(jīng)濟(jì)主管亞歷山大·克里沃茲基（Alexander Kriwoluzky）表示，“一國(guó)央行最重要的是信譽(yù)，而只有當(dāng)該國(guó)央行獨(dú)立于其政府時(shí)，它才具有可信度”。
埃爾多安被認(rèn)為是導(dǎo)致里拉貨幣危機(jī)的主要原因之一，其外交政策不利于穩(wěn)定里拉。從代解危機(jī)的角度考慮，埃爾多安首先應(yīng)考慮批準(zhǔn)釋放美國(guó)牧師，避免讓土美外交矛盾演變成公共沖突；此外，還或應(yīng)轉(zhuǎn)變其“利率反對(duì)者”的理念，認(rèn)同通過持續(xù)加息阻止通貨膨脹。當(dāng)前埃爾多安堅(jiān)持降低利率，通過廉價(jià)貸款推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，認(rèn)為較高的利率將放緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。正如康斯坦茨應(yīng)用科學(xué)大學(xué)國(guó)際商務(wù)關(guān)系教授埃達(dá)爾·耶爾欽（Erdal Yalcin）所言，要在土耳其建立可持續(xù)和可預(yù)測(cè)的貨幣政策，“國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人必須做出選擇：更高的利率和可控的經(jīng)濟(jì)衰退，或繼續(xù)持低的利率和不受控制的崩潰”。
其次，土耳其中央銀行應(yīng)盡快承諾提高利率，保持央行獨(dú)立性，重獲國(guó)際投資者的信任。第三，土耳其財(cái)政部長(zhǎng)貝拉特·阿爾貝拉克（Berat Albayrak）應(yīng)提出具體的改革建議，減少增長(zhǎng)對(duì)于消費(fèi)和基礎(chǔ)設(shè)施支出的依賴。第四，可向國(guó)際貨幣基金組織要求提供貸款幫助。但這種救援計(jì)劃總帶有附加條件，為此土耳其政府或不得不實(shí)施國(guó)際貨幣基金組織要求的經(jīng)濟(jì)改革。
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