中信證券：集中調(diào)倉導(dǎo)致下行 但并無流動性風(fēng)險(xiǎn)
2025-01-05
980中信證券研報(bào)表示，宏觀基本面并不是本輪市場下行的主因。當(dāng)前正處于政策空窗期，經(jīng)濟(jì)基本面整體平穩(wěn)。PMI仍處榮枯線之上，以舊換新政策如期延續(xù)，宏觀流動性仍合理充裕，匯率不會出現(xiàn)超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。歲末年初的集中調(diào)倉，或?qū)е铝吮据喪袌鱿滦?。匯金公司、保險(xiǎn)等潛在介入的配置型資金或?qū)⑦M(jìn)一步強(qiáng)化大盤價(jià)值風(fēng)格，不少資金提前主動調(diào)倉。臨近業(yè)績期活躍資金主導(dǎo)的小盤風(fēng)格炒作情緒退坡，風(fēng)險(xiǎn)偏好趨向保守，止盈避險(xiǎn)情緒升溫。11月下旬以來交易損耗逐步放大，交投雖然活躍，但賺錢效應(yīng)迅速衰減，資金參與熱情下降。市場后續(xù)不會出現(xiàn)極端流動性風(fēng)險(xiǎn)。融資余額雖處高位，但集中平倉風(fēng)險(xiǎn)可控；量化策略運(yùn)行平穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)敞口明顯收縮；保證金和基金申贖等資金面整體平穩(wěn)，并未出現(xiàn)明顯異常。預(yù)計(jì)春節(jié)后市場開始醞釀春季攻勢。從風(fēng)格配置來看，預(yù)計(jì)純粹的小盤風(fēng)格難以延續(xù)，大盤價(jià)值風(fēng)格占優(yōu)；從板塊配置來看，建議繼續(xù)采用紅利+主題的杠鈴策略，并更偏向紅利，同時(shí)密切關(guān)注醫(yī)藥板塊政策催化。
中信證券研報(bào)表示，近期渠道反饋，春節(jié)零食備貨需求景氣度好于其他休食品類，預(yù)計(jì)2025年春節(jié)期間零食送禮需求有望良好增長。騰訊近期開始發(fā)力微信小店渠道及送禮物功能，微信小店渠道及送禮物功能將利好：1）強(qiáng)電商渠道運(yùn)營能力的零食企
近日，惠思樂健康科技（上海）有限公司（簡稱“惠思樂”）與艾比歐義（上海）生物工程科技有限公司（簡稱“艾比歐義”）舉行戰(zhàn)略合作簽約儀式，雙方將聚焦合成生物學(xué)與AI技術(shù)的融合發(fā)展，共同研究與開發(fā)多肽原料。多肽活性成分作為生命科
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